2月26日，青岛金王应用化学股份有限公司发布公告称，公司拟将持有的杭州悠可化妆品有限公司100%股权以14亿元出售给杭州悠美妆科技开发有限公司。

　　

 

　　除收购方支付交易价款外，杭州悠可将向青岛金王支付股利2亿元。最终通过此次交易，金王可回收流动资金约16亿元。金王表示，此笔交易预计在合并层面产生收益约3亿元。

　　公告披露，悠美妆于2019年2月12日注册，其实际控制人为中信资本控股有限公司(下称“中信资本”)，本次交易主要出资方为中信资本四期基金。值得注意的是，收购方除了中信资本，张子恒也在其中。2012年，张子恒成立了杭州悠可，并出任董事长。这或许意味着未来杭州悠可的运营将仍由原高管负责。

　　

 

　　资料显示，青岛金王于2017年3月以6.8亿元成功并购杭州悠可63%股权，加上此前以1.52亿并购杭州悠可37%的股权，资产评估达到10.8亿元的杭州悠可正式成为青岛金王的全资子公司。

　　不提这些年杭州悠可带给青岛金王的收益，从8.32亿的收购价到14亿的出售价，净赚5.68亿。杭州悠可也算得上一只名副其实的“金母鸡”，2018年1-9月，杭州悠可实现营业收入7.82亿元，营业利润 1.14亿元，净利润9910.78 万元，总资产为5.45亿元，净资产为2.14亿元。

　　对于出售理由，金王解释称，一是杭州悠可与公司长期发展目标关联度较低，目前金王通过众妆平台打通线上、线下渠道，正在实现“数字化新零售服务平台”目标;二是出售杭州悠可100%股权所得可有效补充公司资金，使公司进一步聚焦数字化新零售业务的战略部署。

　　我更倾向第二个理由的占比更高：青岛金王资金链紧张了。2018年第一季度青岛金王净利润同比增长91.65%，年中报显示净利润同比下降58.28%，三季度净利润同比下降57.44%。

　　

 

　　除此之外，年中财报还显示了截止至2018年7月31日，青岛金王本年累计新增借款超去年末净资产的20%。青岛金王在2017年末净资产为28.66亿元，借款余额为11.31亿元。截止至7月31日为止，青岛金王的借款余额为18.49亿元，较去年末新增借款7.18亿元。新增借款余额占到了2017年净资产的25.04%。

　　对于借款增加原因，青岛金王给出的理由是公司与子公司业务增长以及代理化妆品品牌(例如JMsolution、兰欧缇等品牌)增多，因此所需的流动资金借款也相应的大幅增加。用一句话解释就是，青岛金王的资金周转困难，所以需要借款。

　　此前青岛金王还发布了一则增资公告，宣布向众妆公司增资4.5亿元，增资完成后众妆公司注册资本增加到5亿元。

　　增资公告与出售公告相隔不远，青岛金王可能很早以前就开始考虑出售杭州悠可的可能性。根据公告显示，未来青岛金王的的主营业务将从经营货品，转为以用户及大数据为中心的科技平台。