华熙生物与乐华娱乐成立新公司 意欲何为？

　　企查查数据显示，华熙生物与乐华娱乐成立的公司是北京润熙禾生物科技有限公司(以下简称“北京润熙禾”)，该公司的股东是华熙生物的全资子公司北京华熙海御科技有限公司和乐华娱乐间接控股的天津壹华管理咨询有限责任公司，双方各持股50%，公司董事长、法定代表人是王爱华。

　　王爱华还是山东华熙海御生物医药有限公司的监事、北京华熙荣熙生物技术研究有限公司的执行董事和法定代表人、北京华熙海御科技有限公司的经理、董事和和法定代表人，这也从侧面印证了媒体报道“本次合作由华熙生物的终端产品部门主要负责”的传闻。

　　北京润熙禾的经营范围是：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;技术进出口;生物化工产品技术研发;化妆品零售;第一类医疗器械销售;日用品销售;个人卫生用品销售;化妆品批发;电子专用设备销售;卫生用品和一次性使用医疗用品销售;日用品批发;健康咨询服务(不含诊疗服务)、食品销售。

　　公开信息显示，华熙生物是中国最大玻尿酸生产商，旗下的夸迪、润百颜、米蓓尔等多个品牌也有一定的市场份额，而乐华娱乐是国内排名第一的艺人管理公司，根据弗若斯特沙利文的数据显示，2021年市场份额为1.9%。但目前乐华娱乐刚刚登陆港交所，其经营模式颇受质疑，上市之路也充满了崎岖坎坷。

　　一波三折的上市之路

　　据了解，在2015年9月，乐华娱乐(彼时公司为北京乐华圆娱文化传播股份有限公司，现在乐华娱乐的控股公司，也是其主要营运附属公司，以下新三板公司简称为“乐华文化”)在新三板挂牌，三个月后计划借壳上市，作价23.2亿元卖身给共达电声股份有限公司。

　　2016年10月，经过双方调整估值，共达电声将以18.9亿元收购乐华文化全部股权，乐华文化承诺2016年至2018年净利润分别达到1.5亿元、1.9亿元、2.5亿元。但2016年乐华文化净利润仅0.64亿元，共达电声宣布并购计划终止。于是，乐华文化决定自己上市。

　　2018年2月，乐华文化与招商证券签署了关于首次公开发行人民币普通股股票(A股)并上市的辅导协议，谋求上交所主板上市;同年3月22日，乐华文化申请从新三板退市，并表示新三板上的交易活动、股票流动性和品牌知名度可能无法满足预期。2018年4月，乐华文化开始接受招商证券股份有限公司上市辅导，但A股上市并不顺利，2021年5月，乐华文化自愿终止上市辅导。

　　2022年3月，乐华娱乐首次向港交所递交上市申请，并于当年8月通过上市聆讯。然而，2022年9月，距上市临门一脚，乐华娱乐却选择延迟全球发售，暂缓港股IPO计划。暂缓IPO，乐华娱乐对外称“面对国际地缘政治、全球性通货膨胀反噬经济及疫情多发散发等因素影响，资本市场持续低迷，加之恒指持续下挫、新股大量破发，乐华娱乐经过慎重考虑，决定暂缓本次港股IPO”。

　　王一博依赖症

　　乐华娱乐的收入主要由艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐三块业务组成。其中，艺人管理业务是公司的支柱性业务，该业务主要是通过签约艺人参与商业活动(代言、商业推广等)、提供娱乐内容服务(出演电影、剧集及综艺节目等)来产生收入。

　　乐华娱乐目前有韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、黄明昊、吴宣仪等58名签约艺人及80名参加训练生计划的训练生。此外，乐华娱乐也推出了UNIQ、NEXT、EVERGLOW、NAME、TEMPEST等艺人组合。

　　招股书显示，2019-2021年，乐华娱乐的收入分别为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元，复合年增长率43%;净利分别约为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元，复合年增长率高达67.6%。

　　2022年前三季度，乐华娱乐收入7.526亿元，比同期减少15.9%，利润高达13.447亿元，对于利润大幅增长，乐华娱乐解释，主要由于可转换优先股的估值变动。

　　值得的关注的是，王一博是乐华娱乐依赖的“摇钱树”。

　　招股书显示，2019年-021年以及2022年前三季度，乐华娱乐前10名艺人应占收入分别占同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%。其中，王一博应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。从2020年开始，乐华娱乐营收增长的80%以上来自王一博。2022年前9个月，王一博创收占乐华娱乐总收入的58.8%。

　　乐华娱乐自己也承认“营收结构单一，高度依赖头部艺人”的风险：公司业务在很大程度上取决于签约艺人的声誉，但公司无法保证签约艺人及训练生将不会卷入无法控制的不可预知事件，如失德行为或不遵守法律法规。该等事件可能造成对公司及签约艺人的负面报道及声誉损害。公司亦无法保证将能够及时发现或有效应对未来涉及签约艺人或训练生的负面报道。

　　跨界诱惑

　　或许因为有大批艺人的原因，乐华娱乐业希望打造自己的美妆品牌，以此延伸企业的产业链，为企业寻找新的增长点。

　　2022年6月30日，乐华娱乐就通过天津壹华管理咨询有限责任公司对SEVENCHIC香氛笔母公司糖果(上海)化妆品有限公司进行了天使轮投资，持有该公司10%的股份。

　　SEVENCHIC香氛笔创立于 2020年5月，主理人为戚薇。品牌将自己定位为一个自由不羁、特立独行的香氛品牌，以香氛为载体，「PLAY敢爱」「PUMP敢说」和「LUCKY敢玩」为品牌态度，让消费者在呼吸体验中找到归属。目前产品覆盖香氛笔、香氛蜡烛、护手霜、沐浴露等，主推产品为香氛笔套装。线上渠道包括天猫、小红书、微信小程序。

　　或许对美妆有了更深的了解，以及看到美妆直播带货的效果，乐华娱乐希望通过华熙生物的生产及品牌管理经验，以及自己艺人团队的影响力，打造润熙禾品牌。

　　润熙禾目前对于华熙生物来讲，可能也算是尝试，但肯定算不上大事。毕竟打造品牌需要周期，即使是简单的设计和生产，也需要周期。短期内，润熙禾不会有太大动作，也不会有太惊艳的业绩，仅此而已。

　　媒体之所以炒作，或许是因为乐华娱乐刚刚上市，希望有新的炒作热点，好让投资者看好企业未来预期。

　　不过，港股投资者多为机构，相对理性和冷静，似乎对这样的新闻并不感冒。

　　从2023年1月19日上市，截至2023年2月6日，10个交易日内，乐华娱乐的股价从开盘的5.6元/股已经跌到了4.73元/股，跌幅为15.54%。

　　如此看来，乐华娱乐的股价可能还要继续下跌。